资产证券化通俗解释，资产证券化率

目前已有多家商业银行、储蓄金融公司、设备租赁公司、工业企业、保险公司、证券公司等担任保荐人并进行证券化。发起人设立SPV，并将拟证券化资产转让给SPV。这种转让通常需要构成真实的销售。投资者并不直接投资于发起人的资产，而是投资于所发行证券所代表的基础资产所产生的股权（即预期现金流量）。

为了将资产信用与发起机构的整体信用分开，发起机构一般不作为直接发行主体，而是专门针对资产证券化业务设立破产隔离的特殊目的工具（SPV）。 SPV作为独立的发行实体，介于发起人和投资者之间，本质上是证券的发行人。在法律形式上，出于破产、税务、会计和证券法等方面的考虑，SPV往往采取公司、合伙企业或信托的形式。根据证券化资产是否移出发起机构资产负债表，可分为表内模式和表外模式。

1、资产证券化案例

信用评级机构一般从交易一开始就参与策划和设计，在资产证券化的设计和发行过程中提供意见和反馈，并在证券发行后跟踪报告资产的表现。参与资产证券化业务的主体包括金融家（原始股权持有人）、资产管理机构、增信机构、资产评估机构、信用评级机构、证券承销机构、基金托管机构、投资者等。资产证券化起源于美国20世纪70年代。早期主要用来描述通过发行证券替代现有银行贷款来为银行融资的过程。

2、资产证券化reits

确保资产与原始股权持有人有效分离并转移给SPV是资产证券化的核心步骤。由于发起机构拥有现成的资产信息和其他系统以及相应的客户关系，因此在证券化资产出售后负责继续管理资产的服务提供商通常是发起机构或其关联公司。具体来说，就是发行证券，以未来具有稳定现金流的资产为支撑进行融资。在贷款证券化中，通常会涉及到债务人的通知以及债务人抵销权和抗辩权的保护等问题。

3、资产证券化流程图

为了吸引投资者，SPV往往根据市场情况和信用评级机构的意见，通过发起人或第三方进行信用增级，对资产池及其现金流进行预测分析和结构重组，实现最优分割和证券设计。资产证券化（ABS）是指将缺乏流动性但有未来现金流收入的资产打包集合，建立资产池，通过结构重组进行重组的一种融资技术。它转化为可以在金融市场上出售和流通的证券。

资产证券化的一个重要创新或者特点就是风险隔离。通过利用SPV转移资产的风险并将其与发起人自身的风险隔离，以这种方式发行的证券仅依赖于资产的信用而不依赖于发起人的信用。受托人是现金流量的管理者，负责托管基础资产及与其相关的一切权益。它是服务提供者和投资者之间的中介，也是增信机构和投资者之间的中介。